
【大河財立方記者陳薇】9月2日晚,隨著蔚來公布今年二季度財務(wù)數(shù)據(jù),“蔚小理”(蔚來、小鵬汽車、理想汽車)第二季度的成績單悉數(shù)出爐。整體來看,理想汽車第二季度在營收、凈利潤等核心財務(wù)指標(biāo)上持續(xù)領(lǐng)先,不過其此前斷崖式領(lǐng)先優(yōu)勢已被縮小。
第二季度交付量、毛利率方面,小鵬汽車已經(jīng)大幅縮小了與理想汽車的差距,其中季度交付量兩者差距已經(jīng)只有不足0.79萬輛。如果從第三季度交付指引來看三家的差距更小,理想汽車預(yù)計為9萬至9.5萬輛,小鵬預(yù)計11.3萬至11.8萬輛,而蔚來也預(yù)計8.7萬至9.1萬輛。小鵬汽車、蔚來都將挑戰(zhàn)在今年第四季度實現(xiàn)季度盈利。
理想汽車第二季度營收凈利潤保持領(lǐng)先
理想汽車發(fā)布的2025年第二季度財報顯示,公司第二季度實現(xiàn)營收302.46億元,同比下降4.5%,凈利潤達(dá)10.97億元,同比微降0.4%。其實,如果看今年上半年的情況,理想汽車也出現(xiàn)了營收的下滑,但凈利潤依然同比增長3%。

對此,理想汽車表示,營收出現(xiàn)同比下滑,主要原因為第二季度理想汽車車輛交付量雖有增長,但車輛平均售價有所降低。2025年上半年,理想汽車總交付量20.39萬輛,同比增長7.9%。其中,第二季度單季汽車交付量11.11萬輛,同比增長2.3%。在這樣的情況下,公司凈利潤依然可以保持穩(wěn)定,得益于成本控制能力的提升。
至此理想汽車已實現(xiàn)連續(xù)11個季度盈利,不僅在“蔚小理”中是獨一份,當(dāng)前新勢力車企中也無人與之匹敵。
但與此前多個季度理想汽車在“蔚小理”中處于斷崖式領(lǐng)先不同,今年第二季度小鵬汽車、蔚來正在努力縮小與之的差距。
小鵬汽車今年第二季度營收182.7億元,較2024年同期增長125.3%,再次刷新了單季度營收紀(jì)錄;第二季度總交付量10.32萬輛,同比增長241.6%,同樣刷新自家紀(jì)錄。盡管營收只有理想汽車的約六成,但交付量數(shù)據(jù)與理想差距已經(jīng)縮小到了0.79萬輛,而且第二季度小鵬汽車毛利率達(dá)17.3%,連續(xù)八個季度增長,距離理想汽車的20.1%,差距縮小到三個百分點以內(nèi)。
蔚來今年第二季度財報數(shù)據(jù)顯示,本季度實現(xiàn)營收190億元,同比增長9%;第二季度交付汽車7.2萬輛,同比增長25.6%,其中蔚來品牌4.7萬輛、樂道品牌1.7萬輛、firefly螢火蟲品牌0.78萬輛。不過,蔚來第二季度的車輛毛利率只有10.3%,距離理想汽車、小鵬汽車還有較大差距。
從盈利能力來看,小鵬汽車、蔚來與理想汽車還有差距。其中小鵬汽車第二季度凈虧損4.8億元,但同比已經(jīng)收窄了63%。但蔚來汽車第二季度凈虧損依然達(dá)到49.9億元,同比收窄1%。
小鵬汽車、蔚來下半年追趕態(tài)勢明顯
從三家企業(yè)發(fā)布的業(yè)績展望來看,小鵬汽車、蔚來對理想汽車的追趕態(tài)勢,可能在今年下半年加劇。
理想汽車第三季度銷量指引僅9萬到9.5萬輛,相比二季度的11.11萬輛甚至出現(xiàn)了環(huán)比下滑。從目前理想汽車公布的7月、8月3.1萬、2.9萬銷量來看,9月銷量應(yīng)該只有3萬至3.6萬輛。由于第三季度交付量包含純電MEGA、i8等產(chǎn)品,因此,理想L系列基本盤已經(jīng)面臨銷量下滑的壓力。
“如何保護(hù)L系列的基本盤,如何在純電新產(chǎn)品上突破,都是理想汽車需要繼續(xù)保持領(lǐng)先的關(guān)鍵。”華泰證券汽車行業(yè)分析師對大河財立方記者說,目前理想汽車的優(yōu)勢是1069億元充足的現(xiàn)金儲備,加速技術(shù)平臺和產(chǎn)品更新迭代的速度,或是其抵御市場競爭的重要路徑。
單從交付指引來說,小鵬汽車要在2025年第三季度汽車在交付量層面上實現(xiàn)對理想汽車的超越,其預(yù)計隨著小鵬G7和小鵬P7兩款全新車型的推出,第三季度交付量將在11.3萬至11.8萬輛,同時總收入也將達(dá)到196億元至210億元。不斷減虧的小鵬汽車也公開承諾,2025年第四季度將實現(xiàn)盈利。
而蔚來也表示隨著樂道L90、蔚來全新ES8兩款熱門車型的上市及發(fā)布,第三季度交付指引為8.7萬臺至9.1萬臺,這一規(guī)模已經(jīng)非常接近理想汽車給出的第三季度9萬到9.5萬輛的交付指引,同時,蔚來營收預(yù)計將達(dá)到218.1億元至228.8億元。
在財報后的電話會議上,蔚來還預(yù)計,到今年四季度能做到累計交付15萬輛,同時樂道L90、蔚來全新ES8的毛利率目標(biāo)是20%,公司整車毛利率目標(biāo)是16%至17%。
因此,蔚來表示,曾設(shè)定今年四季度要盈利的目標(biāo),“現(xiàn)在來看雖然挑戰(zhàn)確實很大,但還有機(jī)會做到,也必須做到”。
作為新勢力造車的核心代表,“蔚小理”的競爭格局始終牽動著行業(yè)目光。從早期蔚來率先上市敲開資本市場大門,到理想汽車憑借精準(zhǔn)產(chǎn)品定位成為首個實現(xiàn)持續(xù)盈利的新勢力,再到小鵬汽車2024年下半年借MONA車型實現(xiàn)“翻盤”,三家企業(yè)的排名座次已歷經(jīng)多輪更迭。而這場圍繞市場份額、盈利能力與技術(shù)迭代的較量,已然進(jìn)入更激烈的“近身戰(zhàn)”階段。
責(zé)編:王時丹|審校:陳筱娟|審核:李震|監(jiān)審:古箏
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